今年我国地方政府离岸“发债忙”，超额认购频现。

　　今年以来，广东省、深圳市先后在香港、澳门两地成功发行2026年离岸人民币地方政府债券（简称“离岸人民币地方债”），海南省亦于9月9日发布公告，拟择机赴港发行不超过50亿元离岸人民币地方债。

　　近期，离岸人民币地方债的发行规模已累计约150亿元，认购倍数逼近或突破9倍，超额认购频现。

　　从定价利率看，各地债券发行成本整体处于较低水平，较低的发债成本叠加较高的超额认购倍数，能体现出国际投资人对发行方信用实力和发展前景的认可。

　　近年来，离岸人民币地方债年度发行规模呈逐步增加态势，据中诚信国际研究院预计，今年全年离岸人民币地方债的发行规模将保持平稳或小幅增长，整体规模预计在200亿元人民币左右。

　　多地密集发行，认购记录创新高

　　具体来看，以下为广东省、深圳市、海南省三地的发行或计划发债情况。8月6日，广东省政府在澳门成功发行25亿元离岸人民币地方债，这是广东省连续第6年安排地方政府债券在澳门本地簿记发行、登记托管并上市交易。

　　记者了解到，这次发行投资人覆盖范围进一步扩大，获得了中国澳门、中国香港、新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、日本等多地的货币当局、商业银行、投资银行、资管机构的认购，全场峰值订单232亿元，投标倍数高达9.3倍，刷新了澳门本地债券发行认购纪录。

　　此后的9月3日，广东省政府在香港特别行政区成功发行2026年离岸人民币地方债75亿元，其簿记定价峰值订单规模超过640亿元，订单倍数超8.5倍。

　　深圳紧随其后，在两地“双线发行”。9月8日，深圳在香港特别行政区发行40亿元离岸人民币地方债，这是深圳市自2021年起连续第六年赴港发债。

　　其发行的债券获得投资人踊跃认购，吸引来自多个国家和地区的共计71个账户下单认购，涵盖政策性银行、商业银行、保险机构、基金公司、私人银行以及其他金融机构的订单，簿记订单倍数超过9倍。

　　9月10日，深圳市政府在澳门特别行政区发行10亿元离岸人民币地方债，簿记定价认购倍数达到9倍。

　　从广东、深圳本轮发行品类看，绿色与可持续主题已成为各地离岸人民币地方债的“标配”：广东已连续4年发行绿色债券、连续2年发行蓝色债券；深圳本次在香港发行的5年期低碳城市主题绿色债券经过香港品质保证局认证，资金投向的项目符合第2A阶段《香港可持续金融分类目录》。

　　今年，海南也计划发行离岸人民币地方债。9月9日，海南省财政厅发布消息称，海南省政府计划于今年9月择机在香港簿记建档发行不超过50亿元离岸人民币地方债，并将在香港联合交易所挂牌上市。

　　本轮发行期限为3年、5年、10年，共发行三只离岸人民币地方政府债券，其中3年期为可持续发展债券、5年期为蓝色债券、10年期为教育主题债券。

　　记者了解到，这将是海南省政府第五次在香港发债，并将首次发行教育主题债券，自2022年起海南省政府已连续四年在香港发行离岸人民币地方债。

　　点心债发行规模超7000亿元，离岸人民币地方债规模较小

　　点心债是离岸人民币债券的代表产品，据中央广播电视总台经济之声援引的统计数据，截至2026年9月初，点心债市场发行规模达7863亿元。其中，离岸人民币地方债规模占比较小。

　　中诚信国际研究院认为，近年来我国地方债国际化进程逐步加快，但整体而言尚处于探索发展初期，市场规模较小、流动性不足、境外机构持有占比较低，市场基础设施有待完善，建立具有较强国际竞争力的离岸地方债市场仍面临一定挑战。

　　尽管规模体量仍较小，从认购情况看，离岸人民币地方债呈现“供需两旺”的特点。有业内人士告诉记者，我国地方政府在境外发行人民币债券的主要原因包括：一是某些时期境外人民币发债成本相对国内更低；二是丰富离岸人民币债券品种，推进人民币国际化；三是以境外发债提升地方国际知名度，吸引国际投资者的关注与投资。

　　对投资人而言，此举丰富了投资标的，增加了投资渠道，使其能够优化资产配置。而对地方政府而言，在核定额度内自行发行地方债，扩大了发债权限，提高了发债效率。

　　更重要的是，不断扩大的地方债市场可以直接反映不同地区的资金成本和信用风险，增强地方政府务实发展经济的动力，减少地方政府“跑部钱进”的冲动。