新华财经北京9月10日电美国劳工统计局周四发布的2026年8月生产者价格指数（PPI）报告显示，美国生产端通胀再度升温，市场加大对美联储下周会议加息的押注，美债收益率曲线大幅上移，对政策利率敏感的2年期美债收益率上涨近9个基点。当天，欧洲央行已率先宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点。

　　数据显示，美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预估的5.3%和前值的4.7%；8月PPI环比上涨0.4%，涨速较前一个月的0.1%明显加快。剔除食品和能源后，8月核心PPI同比上涨4.6%，与预期一致，高于前值4.2%；核心PPI环比上涨0.2%，略低于0.3%的预期。

　　能源价格成为主要拉动力量，8月能源价格环比大涨4.2%，其中柴油价格单月飙升24.1%，汽油、航空燃油、取暖油同步走高。

　　数据发布后，市场预测美联储将在9月15日至16日会议上加息25个基点的概率升至约70%，较前一交易日提升约10个百分点。

　　美债收益率全面上行，10年期美债收益率上涨超过8个基点，至4.92%，2年期美债收益率升至4.51%，超长端美债收益率涨幅也超过6个基点，20年期和30年期美债收益率均升至5.35%上方。

　　市场分析指出，本次PPI呈现“能源拉动、服务温和、上游强于下游”的特征，通胀压力并非全面失控，但能源带来的成本韧性给美联储货币政策带来两难。一方面核心服务没有出现大幅失控；另一方面，能源、物流成本外生上涨，会抵消部分抗通胀成果。

　　由于8月PPI中的部分数据，包括医疗服务和机票价格指数，将与CPI数据结合，用于计算美联储首选的通胀指标PCE。在进一步将周五公布的8月CPI数据纳入分析之前，市场对PCE的预测仍存在较大不确定性。后续市场将继续紧盯8月CPI数据，以此进一步判断美联储后续利率行动。

　　稍早，欧洲央行9月货币政策会议将欧元区三大关键利率统一上调25个基点，为年内第二次加息。欧洲央行行长拉加德在会后新闻发布会上明确表示，中东地缘冲突持续发酵，不断推升能源价格，引发持续性通胀压力，导致欧元区通胀长期偏离2%的政策目标。本次加息决议，彰显欧洲央行坚守物价稳定、推动通胀中期回归目标的核心政策立场。

　　欧洲央行预计，地缘冲突带来的能源价格上行压力，将令整体通胀在2027年上半年持续高于目标水平。2027年末随着能源通胀逐步回落、高利率政策效应持续释放，整体通胀有望向2%目标靠拢，2028年年中能源通胀或将转为负值，进一步带动通胀降温。但能源涨价将缓慢传导至核心商品与食品领域，经济复苏需求支撑，核心通胀将在2027年维持高位，2028年才会逐步温和回落。