今日提示

　　·国新办将于9月7日下午3时举行新闻发布会，介绍第五届全球数字贸易博览会有关情况。

　　·沪港通下港股通标的名单发生调整，自9月7日起生效，百度集团等54家公司调入。

　　·APEC北京能源会议周9月7日启幕。

　　·华为新品发布会时间定档9月7日14:30。

　　·小米秋季旗舰新品发布会将于9月7日19:00举办。

　　·富煌钢构9月7日停牌一天，9月8日复牌并被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST富煌”。

　　·宇邦新材9月7日复牌，公司控股股东及实际控制人拟变更。

　　上证精选

　　·证监会就私募基金募集管理办法征求意见，对投向单一标的、境外资产、场外衍生品等特殊情形的私募基金，对自然人投资者的投资经历、家庭金融资产和家庭金融净资产提出更高要求。

　　·金融监管总局就保险法修订草案征求意见，有助于进一步督促保险机构审慎经营，切实维护投保人、被保险人、受益人的合法权益。

　　·9月4日，沪深北交易所同步发布新版债券知名成熟发行人优化审核指引，加大对优质企业融资支持力度。

　　·8月份，中国物流业景气指数为50.9%，较上月上升0.5个百分点。

　　·首批创业板算力ETF于9月4日发售，其中创业板算力ETF天弘在发行首日即宣告募集结束。

　　·中广核山东招远核电项目2号机组9月5日启动核岛第一罐混凝土浇筑，标志着该机组主体工程正式开工，项目一期工程进入全面建设阶段。

　　大咖观市

　　○机构认为连续上攻仍需等待反弹窗口重点观察9月中下旬

　　过去一周，A股市场受外围影响较大，风格再平衡仍是主要特征。多家研究机构认为，连续上攻仍需等待，反弹窗口重点观察9月中下旬。

　　东吴证券表示，今年中秋假期与国庆假期相邻，目前距离节前窗口仅剩14个交易日。受节前缩量效应影响，近期A股成交额快速下行至约2万亿元中枢。海外宏观环境逆风亦对市场的交投情绪有所压制。总体而言，当前市场缩量并不代表全域风险。本轮成交回落的主要原因是泛AI科技赛道交易热度阶段性退潮，板块成交、杠杆资金同步降温，叠加主动权益基金对电子、通信方向减仓，成长板块资金出现阶段性收敛，市场正在经历一轮热度再平衡。虽然近期科技板块走势较弱，但强业绩表现有望支撑科技板块景气度，节奏上反弹窗口可观察至9月中下旬。

　　中泰证券认为，市场底部支撑正在增强，启动时点或在9月中下旬。长线资金在科创50指数、创业板指和中证1000指数急跌时持续承接，市场企稳或反弹后则停止流入，这一结构限制了指数下行空间，市场下方支撑已经形成，但连续上攻仍需等待流动性共振。中泰证券判断，9月中旬以后市场或进入更强的上行阶段。届时，中东地区谈判推进，油价继续上涨的预期将减弱，美债收益率与加息预期有望同步转向。

　　国信证券表示，上市公司及公募基金半年报已披露完毕，从自由流通市值视角来看，目前A股机构投资者力量大致对等，外资、私募、险资和公募资金持股规模均在四万亿元左右。7月以来各类投资者在AI硬件的筹码已经从历史极值位置回落，目前处于高点六至八成的分位水平。外围波动不改上涨趋势，科技硬件第二波机会或在今年四季度。

　　申万宏源证券维持对9月市场反弹延续的判断。该机构建议投资者重点寻找超跌反弹中，能够更大程度上修复跌幅的方向，AI产业链内部关注非机构重仓方向。中期来看，2027年业绩有望持续高增的算力通胀环节值得关注，重点是存储、高端CCL、PCB和电容。

　　上证聚焦

　　○八家金融央企将获得增资金融供给能力增强

　　8家中央金融企业9月6日相继发布增资计划，总金额达3600亿元，资金将用于补充核心一级资本。获得增资的机构具体包括：工商银行、农业银行、中国进出口银行、中国出口信用保险公司、中国人寿、中国人保、中国太平、中国再保。

　　专家认为，本轮银行保险机构密集获得注资，契合宏观政策“多渠道补充资本、增强金融供给能力”的导向。对工行、农行补充核心一级资本，有助于提升资本充足率与风险抵御能力，进而更好支撑信贷投放与实体经济；对进出口银行注资则强化政策性金融的对外开放资金供给与风险管理；对中国人寿、中国太平、中国人保等增资，核心在于巩固偿付能力、提升保险对实体经济的保障和支持能力。

　　业内人士表示，对于工行、农行而言，本次增资的整体定价与发行模式延续此前惯例，发行方案设计兼顾原有股东与增资股东的利益诉求，对原有股东ROE的摊薄影响相对有限。

　　产业情报

　　○绿色化协同转型发展方案印发支持液冷散热

　　国家发展改革委等七部门近日联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026—2030年）》。其中提到，算力设施绿色低碳发展。强化算力设施绿色设计，支持液冷散热、余热回收、低功耗芯片等技术创新和推广应用，探索算力设施800V高压直流供电架构，推动超百千瓦单机柜部署。推动算力与电力协同发展，统筹算力设施绿电需求和新能源消纳需要，引导算力资源向风光水等清洁能源富集地区集聚，攻关算力和电力协同调度、绿电直连以及高效、长时、大容量新型储能等技术和标准，开展绿证绿电交易，着力提升算力设施绿电使用比例。加快“老旧小散”算力设施设备更新改造，推广先进适用节能降碳技术装备，组织开展节能监察和节能降碳诊断服务，引导算力设施节能改造升级。

　　国盛证券研报认为，液冷投资可以简单分为主题导入—客户验证—订单放量—业绩确认—格局清晰等阶段。当前更接近订单放量向业绩确认过渡的阶段，因此低基数、有订单的供应链公司更容易体现弹性。随着行业进入持续批量采购，竞争维度会逐步从有订单转向系统能力、产品迭代、质量控制、全球交付和客户份额，具备系统能力和持续获取订单能力的龙头优势会重新放大。

　　相关公司方面，华光新材数据中心液冷用精密钎焊材料营业收入2026年上半年进一步增长，成为公司业绩增长的重要动力。领益智造于2026年1月收购东莞市立敏达电子科技有限公司（Readore），立敏达持续向海外算力行业头部企业及其供应链相关合作伙伴、相关服务器代工厂、电源解决方案公司等客户批量交付服务器液冷及电源相关产品。

　　○粮农组织全球食品价格指数上升糖价涨幅大

　　联合国粮食及农业组织（粮农组织）9月4日发布报告说，8月全球食品价格指数平均值为133.3点，环比上升1.9%，同比上升2.5%。报告显示，8月该指数涵盖的五大类食品价格指数均环比上升，其中糖价涨幅最大。8月粮农组织糖价格指数均值为106.4点，环比上升11.9%，创2025年6月以来新高。

　　全球糖供应前景趋紧是推动糖价上涨的主要因素。欧盟持续高温干旱导致甜菜产量预期下调，亚洲主要产糖国生产前景也受到厄尔尼诺现象影响。此外，巴西中南部地区食糖产量下降以及印度宣布免税进口原糖进一步推高国际糖价。

　　华泰期货认为，原糖方面，当前仍处于天气炒作的窗口期，降雨过多导致巴西收割进度缓慢，印度和欧盟干旱强化减产预期，天气扰动下原糖短期或仍存上冲动能。郑糖方面，外盘强势上涨提振国内市场信心，郑糖继续向上反弹修复，不过整体过剩格局难以改变，上方空间预计仍将受到库存压制。

　　相关公司方面，中粮糖业在国内外甘蔗、甜菜制糖领域年产糖合计约100万吨。冠农股份开展甜菜机制糖生产加工业务，日处理甜菜5000吨，年产白砂糖5万吨。

　　公告快递

　　○江龙船艇于2026年9月3日与MoenMarinAS新签2条钢铝工作船订单，金额合计9280万元，占公司2025年度经审计营收的13.21%。订单自签字后生效，交付时间为2028年6月30日。本船舶订单如顺利履行将对公司未来年度的经营业绩产生积极影响。

　　○清源股份拟以自有资金回购公司股份，用于实施股权激励。本次回购股份金额不低于3250万元，不超过6500万元，回购价格不超过13元/股。

　　○美格智能拟与兆格创业、星沅光电共同出资设立美格光芯，注册资本1亿元。其中公司认缴7000万元，持股70%。合资公司将基于星沅光电开发的高端磷化铟激光器芯片等光芯片，开展光器件、光引擎及相关模块、子系统的研发设计和封装制造，并整合供应链电芯片等核心资源，开展数据中心光通信模块的研发设计和封装制造。

　　○湖北能源与湖北恩施州政府签署深化合作协议，计划“十五五”期间在恩施州清洁能源及产业链上下游投资约80亿元，建设一批风光水储及综合能源项目。

　　○明牌珠宝与绍兴逸鸣签署股权转让协议，拟将全资子公司卡利罗公司100%股权以2.88亿元转让，预计产生投资收益1.81亿元。

　　资金观潮

　　○8月以来半导体主题ETF净流入超140亿元

　　同花顺iFinD数据显示，今年8月以来，截至9月3日，半导体相关主题ETF资金净流入146.32亿元。其中，净流入额排名前三分别为半导体设备ETF国泰、半导体设备ETF易方达、科创半导体ETF华夏，金额分别为40亿元、22亿元、20亿元。

　　展望后市，宏利基金基金经理张岩表示，一方面，在AI产业革命带动下，国内半导体等产业正迎来一轮相对较长的向上周期；另一方面，国内半导体等产业的内在特质，也使得从中有望挖掘到一批优秀长线成长股。

　　○机构席位净买入天娱数科

　　9月4日交易公开信息显示，天娱数科（002354）获机构席位净买入1.41亿元，占总成交额比例2.70%。

　　中邮证券研报表示，公司AI业务已由模型和数据底座建设进入规模化应用阶段，AI对内容生产和营销运营流程的改造，有望持续降低交付成本、提升人效和业务毛利率。同时，CineART长视频创编平台及营销智能体的落地，有望推动公司由传统营销服务向“AI平台+智能运营服务”模式升级，进一步打开商业化空间。

　　○机构席位净买入新希望

　　9月4日交易公开信息显示，新希望获机构席位净买入1.26亿元，占总成交额比例9.29%。

　　国盛证券研报表示，公司已成长为覆盖饲料、养殖、肉品加工等全产业链的跨国农牧巨头。近年来公司主动调整战略，转让禽产业与食品深加工板块控股权，全面聚焦饲料和生猪养殖两大核心主业。2025年公司出栏生猪1755万头，居行业前列。一方面，完全成本持续下行，生产指标全面优化。另一方面，产能主动收缩，现金流充裕支撑穿越底部。

　　○9月4日交易公开信息显示，机构席位净买入雪人集团、平潭发展、神农种业、海峡创新、传智教育等股票。

　　机构调研

　　○欧陆通表示，越南生产基地通用及高功率服务器电源产线已完成建设调试，预计2026年底前实现小批量生产，2027年实现规模化量产，以满足海外订单交付需求。公司已与谷歌达成算力设备GPU电源项目合作，正配合客户推进测试、小批量及批量生产，具体节奏待确认；同时与AMD、Juniper建立合作关系，并与英业达、仁宝等主流服务器系统商保持业务接洽。数据中心电源已成为欧陆通第一大业务板块，其中高功率服务器电源占该业务收入比例提升至82.38%。

　　○中石科技（300684）表示，公司持续加大服务器液冷散热领域的研发投入、市场拓展及产能建设力度，不断提升热设计能力、工程化开发能力及一体化液冷模组交付能力，为客户提供定制化液冷散热解决方案。2025年度，公司完成对中石讯冷的并购，进一步完善液冷散热战略布局。并购完成后，公司持续推进并购整合，重点推进液冷板及定制化液冷散热模组产品的研发、验证与产业化。依托双方业务协同，公司已进入头部连接器客户供应商体系并取得供应商代码（Vendor Code），部分散热产品实现量产交付；同时，围绕1.6T高速光模块及下一代高速互连产品需求，积极推进新一代连接器液冷板、NPO液冷散热方案等产品的研发、验证及客户导入，持续完善液冷产品体系。

　　来源：上海证券报微信公众号